人民币汇率罕见跌停 人民币国际化岂能一棍子打死

世华财讯  2011-12-05 14:53

[摘要] 人民币国际化，不能以升值贬值为准绳。注重机制体制的架构，是人民币国际化的关键。

人民币国际化，不能以贬值为准绳。注重机制体制的架构，是人民币国际化的关键。

近日，人民币汇率出现罕有连续两天跌停的现象。在购汇需求推动下，12月2日即上周五午盘交易时段的人民币即期交易市场上，人民币对美元即期报价出现了6.3627元的价格，较上一个交易日6.3635元的收盘价上涨，但按与当日中间价上下千分之五的波动幅度计算，6.3627元是当日人民币的跌停价格。上周五人民币对美元的中间价是6.3310。而在此前一天的12月1日，人民币对美元也曾出现过短暂的跌停。

人民币连续出现跌停现象，不仅被业内人士视为是“人为推动人民币国际化的结果”，而且还被认为是为美元重回霸权提供了平台，是“往枪口上撞”。一句话，由于人民币汇率出现暂时的贬值，人民币国际化战略就是根本方向上的错误。但事情果真是如此吗？

人民币近期之所以出现抛售潮，人民币汇率之所以出现跌停现象，其中的原因错综复杂，既有欧债危机加剧、全球对美元避险货币需求出现剧增的因素，也有国外看空中国经济、楼市调整加速致热钱外流的因素，甚至还与部分国内企业在外汇市场进行投机有关。因此，虽然人民币汇率出现暂时贬值，却不能以人民币不受欢迎一概而论，更不能一棍子将人民币国际化战略打死。

事实上，无论是从中国的经济地位，还是经济转型、国际货币体系变革看，人民币国际化都是迫切之所需。

首先，中国全球第二的经济规模、日益壮大的金融资产、庞大的进出口贸易额，已与人民币在全球货币中的地位严重不相称。而美元一家独大，人民币国际化步伐缓慢，使人民币始终处于一种货币压制状态。这种货币压制事实上也构成了对中国经济可持续增长的压制，因为对于一个经济规模处于全球第二的经济体，若不努力去获得相应的货币地位，将会缺失这种来自于货币方面的保护机制，从而也易导致经济失去继续成长的空间。

其次，人民币国际化关系到中国经济转型。无论是促进内需，还是推动产业结构升级，人民币国际化作用显著。在企业方面，人民币国际化有利于降低企业交易费用，提高企业竞争力；在居民方面，人民币国际化有利于提供更多的投资渠道，增强居民的购买力；在产业结构升级方面，人民币国际化为高级设备、技术、知识产权的购买提高了便利，同时，也有利于服务业的发展，尤其对金融深化、金融业竞争力的提升有着深远的影响。

再者，虽然借助欧元的颓势，美元强势出现暂时性恢复，但国际金融危机的本质——因主权储备货币的无节制所带来的问题并未解决。无疑，若美国此次能凭着一场科技革命，将陷入危机中的整个世界带出泥坑，美元地位非但不会削弱还会巩固，但问题是目前还看不到这样的苗头。而受到主权信用评级下调的拖累，背负巨额债务的美国不仅其偿付能力受到质疑，也连累到了美元的信誉，令其岌岌可危。事实上，全球对选择以美元这只“烂苹果”为锚来稳定经济增长，只会日益感到信心不足。

不可否认，人民币出现被抛售，人民币汇率跌停，的确是人民币国际化的暂时性挫折，但这并不表明人民币国际化战略就要停止，这提醒了我们要重新思考人民币国际化的步骤。人民币被抛售，虽意味着以人民币为动力的国际化并不可取，但这也恰恰为人民币国际化进行更高层面的机制架构开辟了道路。

人民币国际化不单纯是指人民币走出去就完事，若没有一套在岸和离岸市场完善健全的交易机制、没有一套市场化的灵活的汇率体制、没有一个发达的国内资本市场，人民币在国际市场便既没有足够的流动性，也没有足够的安全性，自然也谈不上产生广泛的吸引力。而从更高的国际层面来说，利用或创造有利的国际机制，让人民币早日成为国际计价货币，成为重要资源定价货币，成为双边贸易中的结算货币，也是人民币国际化之重要举措。

人民币国际化战略如今并不是一个要不要的问题，而是一个如何更好地推进的问题。事实上，人民币国际化是被耽搁了，这直接的后果便是今天资产泡沫的高涨、金融秩序的混乱以及货币战争中的被动。虽然我们要不断地注意和规避人民币国际化进程中的风险，但却不能再在人民币是否应当国际化上浪费时间，因为谁都耽误不起。

推行人民币国际化战略，总的而言，既要顺势而为，也要主动出击。顺势而为，是要利用和掌握好有利的国际形势；主动出击，是要积极地为人民币国际化创造条件，做好机制制度方面的准备。而当前注重人民币国际化机制体制的架构，则显得尤为关键。